欧莱雅史上最大收购案定了！

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日前，据多家媒体报道，巴西反垄断监管机构已于5月17日批准将Natura&Co集团旗下的Aesop伊索品牌以25亿美元（约人民币175亿元）价格出售给欧莱雅集团。

而这意味着，欧莱雅集团史上最大的收购案终于尘埃落定，伊索品牌正式并入欧莱雅集团也指日可待。

积极推动交易完成

众所周知，反垄断法一直都是国内外企业在投资扩张、收购并购过程中必须经历的关卡。不少巨头曾经历过在反垄断调查中受阻，导致投资收购告吹的事情。

在美妆行业中，最为典型的就是宝洁集团曾在试图收购互联网女性个护品牌Billie时，被美国联邦贸易委员会提起诉讼阻止，理由便是涉嫌市场垄断，不利于塑造公平的竞争环境。

而日前，有多家媒体报道，巴西反垄断监管机构Cade已于5月17日批准将 Natura&Co集团旗下Aesop伊索品牌出售给欧莱雅集团。另根据监管机构的规定，如果没有人提出上诉，批准将在其发布后15个自然日内被视为最终批准。

▍截自BOF时装商业评论官网

回顾收购伊索品牌的历程，2022年10月，Natura&Co公开表示计划将伊索品牌进行拆分后，包括欧莱雅在内，还有资生堂集团、欧舒丹集团、LVMH集团等都曾透露出收购伊索品牌的意图。

今年4月4日，欧莱雅集团正式发布公告，表示其已与Natura&Co敲定收购协议，将以约174亿元的企业价值收购伊索品牌（详见青眼号外文章《欧莱雅为什么要花174亿买它？》），这也是欧莱雅集团有史以来最大手笔的收购案。

自收购协议敲定后，欧莱雅集团一直在积极推动着这项交易的最终落地。

如就在近日，欧莱雅集团还宣布其已为公开发行的债券定价，总面值为20亿欧元（约合为人民币151.88亿元），具体包括10亿欧元（约合为人民币75.94亿元）的两年期固定利率债券，年息率为3.125%；10亿欧元的五年期固定利率债券，年息率为2.875%。

欧莱雅集团在一份声明中表示，本次债券发行筹集的金额将用于一般企业用途，其中就包括收购伊索品牌。

补充高端矩阵，强化香水品类影响力

针对欧莱雅集团收购伊索品牌的动作，有新锐品牌创始人曾直言，“继护肤、护发、香水香氛、彩妆都布局完备后，欧莱雅这笔交易直接填补了欧莱雅高端个护品类/生活方式品牌（的空缺），这个交易是战略补位。”

据本月初Natura&Co集团发布的2023年第一季度财报显示，伊索品牌在今年一季度录得净收入约人民币9.69亿元，同比上涨了9.2%。财报表示，尽管宏观环境不景气，但该品牌在主要地区都实现了两位数增长。

再看欧莱雅集团高档化妆品一季度财务表现。据欧莱雅集团财报显示，2023年前3个月，其高档化妆品部实现销售额约为281.4亿元，相比2022年同期增长约6.5%。

▍截自欧莱雅集团官网

对比二者不难发现，伊索品牌净收入增长幅度要高于欧莱雅集团高档化妆品部门。

值得一提的是，伊索品牌在近年来的发展中，大幅扩充了品牌的香氛品类。而在去年10月，欧莱雅集团在其高档化妆品部内设立了一个新的豪华香水分支部门，YSL美妆香水、普拉达香水、华伦天奴香水等一并被列入该分部。今年一季度，上述高档美妆品牌香水业务同样为欧莱雅高档化妆品部贡献了“最具活力”的增长。

显然，通过此番收购，欧莱雅集团将得以进一步提升其在高端美妆领域的竞争力，同时也有利于进一步强化欧莱雅集团在香水领域的重要地位。

平均每1.2年收购一个品牌

投资、收购一直是欧莱雅集团完善品牌矩阵、促进其营收增长、规模扩张的重要手段。据青眼不完全统计发现，自1967年起，欧莱雅集团至少已将44个品牌收归麾下，平均每1.2年收购一个品牌。

欧莱雅集团收购史一览：

2023年

Aesop伊索

2022年

美国护肤品牌Skinbetter Science

2021年

日本护肤品牌TAKAMI、纯素护肤品品牌Youth to the People

2020年

美国天然护肤品牌Thayers Natural Remedies 津尔氏、法国香水品牌Mugler和Azzaro、PRADA普拉达美妆线

2018年

3CE三熹玉、Valentino华伦天奴美妆线、续约阿玛尼美妆线、专业染发品牌Pulp Riot

2017年

CeraVe适乐肤、 AcneFree、Ambi

2016年

IT Cosmetics、Saint-Gervais Mont-Blanc、Atelier Cologne

2015年

Niely Cosmeticose

2014年

Decléor思妍丽、Carita凯伊黛、MG美即、NYX

2012年

Urban Decay衰败城市

2011年

Clarisonic科莱丽

2010年

美甲品牌essie

2008年

Yves Saint Laurent圣罗兰美妆

2006年

THE BODY SHOP美体小铺

2005年

Skin Ceuticals修丽可

2004年

YUE SAI羽西

2003年

Mininurse小护士

2002年

Shu Uemura（植村秀）

2000年

Matrix，Kiehl’s科颜氏，SoftSheen-Carson

1996年

Maybelline美宝莲

1993年

Redken

1989年

La Roche-Posay理肤泉

1988年

HR赫莲娜

1985年

Giorgio Armani和Ralph Lauren美妆产品线

1980年

Vichy薇姿

1971年

Biotherm碧欧泉

1967年

Lancome兰蔻、Garnier卡尼尔

从上图不难发现，从染发剂起家的欧莱雅集团，通过长达半个多世纪的收购，将集团品类扩展到护肤、彩妆、香水、男士护肤、美容仪器等多个领域，其收购品牌的地域也遍布全球。

2019年，时任欧莱雅集团CEO的安巩曾公开表示其收购的秘诀：“选择那些有潜力在全球范围获得成功的品牌，并且在非常早的阶段就买下它。”典型如赫莲娜、理肤泉、修丽可等品牌，至今仍频繁地在其财报中被提及，也始终是保证欧莱雅集团业绩增长的强劲助力。

另一方面，欧莱雅集团的收购不仅能丰富其产品矩阵，也进一步增强了其在渠道方面的优势。比如欧莱雅集团在中国收购的第一个本土品牌——小护士。有公开资料显示，彼时小护士在中国化妆品市场的占有率达到5%，是中国本土仅次于玉兰油和大宝的第三大体量日化品牌。在2003年完成对小护士的收购后，欧莱雅集团也直接将其近28万个线下网点收入囊中。

借此，欧莱雅集团也成功打开了中国大众化妆品市场的大门，其后欧莱雅集团引入中国市场的卡尼尔品牌，也凭借小护士完备的销售渠道，得以在短时间内进入各大城市的商超开设专柜。

现如今，青眼发现，欧莱雅集团选择品牌的逻辑也并未出现重大转变，仍是以补充产品矩阵、进行渠道布局等为主。

青眼梳理2020年以来欧莱雅集团收购的美妆品牌、企业，发现近年欧莱雅集团看重的护肤品牌多以天然、功效为关键词，且集中在补充高档化妆品部的产品矩阵。与此同时，小众品牌也已成为欧莱雅集团的首要目标之一。

比如2022年9月，欧莱雅集团宣布收购的美国护肤品牌 Skinbetter Science就是在活性护肤领域有一定知名度的小众品牌。据悉，该品牌以研发具有抗衰老、保湿、清洁、去角质、焕肤和防晒等活性成分的创新产品而闻名，目前是美国增长最快的医用护肤品牌之一。

在2020年底，欧莱雅集团宣布收购日本护肤品牌TAKAMI时，就有行业人士指出，从目标消费者层面来看，是对其皮肤学级护肤品牌矩阵的一个扩充完善。

而针对此次收购伊索品牌的决策，欧莱雅高档化妆品部总裁Cyril Chapuy也表示：“伊索凭借以设计为主导的品牌精髓、高效和感官的产品，以及以客户为中心的零售理念，在全球奢侈美容市场拥有非常独特的定位。我们非常有信心伊索将加入欧莱雅奢侈品十亿品牌俱乐部，从而在未来几年为该部门的发展做出重大贡献。”

但青眼也发现，欧莱雅集团的收购逻辑同样出现了一些新变化，并在有选择地探索美妆品牌之外的新领域。

比如2022年11月，欧莱雅集团宣布通过旗下风险投资基金BOLD收购了生物科技公司Microphyt的少数股权。据悉，Microphyt的主要业务是用专利的低碳工艺可持续地生产微藻（在显微镜下显示形态的藻类），是一家集开发、生产和销售源自微藻的天然成分生物技术公司。针对此次收购，有行业人士分析认为，欧莱雅与Microphyt合作，可以利用新成分、新技术等帮助其进一步开发可持续产品，并助力欧莱雅集团的绿色可持续美容计划的达成。

事实上，“可持续发展”一直是欧莱雅集团践行长期主义的头等大事。早在2013年，欧莱雅就提出以“美丽，与众共享”为主题的可持续发展战略，将可持续发展涵盖到企业影响可及的方方面面。2020年，欧莱雅又进一步启动全新的可持续性项目“欧莱雅，为明天”，关注作为生态圈一份子对环境产生的间接长远影响以及赋能作用。

总的来说，从半个多世纪欧莱雅集团的收购动作来看，其不仅是通过收购品牌扩充品类、渠道，更是在押注行业的未来。于中国美妆企业而言，或许也能从这个全球最大美妆公司的投资、收购方向中，找到更多生意增长的可能。

转自网络

2023年5月19日 00:00

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